به گزارش خبرنگار اقتصادرَوا، بازارهای مالی جهان در هفته گذشته تحت تأثیر مجموعه‌ای از عوامل اقتصادی، سیاسی و شرکتی قرار گرفتند که روند شاخص‌های مهمی مانند S&P 500، Eurostoxx 50 و Nikkei 225 را شکل دادند. افزایش گزارش‌های مالی قوی از سوی شرکت‌های بزرگ، تغییرات در سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی و داده‌های اقتصادی جدید، همگی بر تصمیمات سرمایه‌گذاران و حرکت بازارها تأثیر گذاشتند.

شاخص S&P 500 در آمریکا، تحت حمایت بخش فناوری و رشد اقتصادی مثبت، روندی صعودی داشت اما نشانه‌هایی از فشار فروش نیز مشاهده شد. شاخص Eurostoxx 50، به عنوان نماینده ۵۰ شرکت برتر اروپایی، سقف تاریخی جدیدی را ثبت کرد اما نگرانی‌هایی درباره آینده سیاست‌های پولی اروپا به وجود آمد. در همین حال، شاخص Nikkei 225 ژاپن با تغییرات سیاست پولی و افزایش نرخ بهره مواجه شد که بر نوسانات بازار تأثیر گذاشت.

شاخص S&P 500

در هفته گذشته، نماینده بازار سهام آمریکا، یعنی شاخص S&P 500، روند صعودی قدرتمندی را به سمت محدوده سقف تریدینگ رنج بزرگ‌تر خود شکل داد و در نهایت، در آخرین ساعات روز سه‌شنبه، این روند صعودی به پایان رسید. این رشد با سه تلاش صعودی (3Push) همراه بود و در نهایت، بریک‌اوت روز سه‌شنبه، یک بریک ایون مهم پس از این سه برخورد ایجاد کرد. از این Break Even می‌توان انتظار داشت که در صورت حمایت فروشندگان و ضعف خریداران، قیمت به سمت پایین حرکت کند. بنابراین، تحلیل اقتصاد روا برای هفته آتی ۶۰ درصد احتمال نزول را در نظر می‌گیرد، درحالی‌که ۴۰ درصد نیز امکان دارد که معامله‌گران بار دیگر از خریداران حمایت کنند و شاخص را به اعداد بالاتر برسانند. دور بودن از قیمت تعادلی و تجربه سقف تاریخی برای S&P 500 می‌تواند احتمال ریزش این شاخص را تقویت کند.

از نظر فاندامنتال، در این مدت کلیت بازار بیشتر حالتی مثبت و صعودی داشت، اما چند عامل نگرانی و فشار نیز به چشم می‌خورد. یکی از مهم‌ترین مسائل، گزارش‌های مالی شرکت‌های بزرگ بود، به‌ویژه شرکت‌های حوزه فناوری مانند انویدیا، مایکروسافت و اپل که نتایج بسیار قوی‌ای منتشر کردند و به موتور رشد بازار تبدیل شدند. سودآوری این شرکت‌ها فراتر از انتظارات تحلیل‌گران بود، به‌خصوص در بخش هوش مصنوعی که سرمایه‌گذاران همچنان آینده روشنی برای آن متصورند. این گزارش‌ها موجب افزایش تقاضای خرید سهام فناوری شد و بخش بزرگی از رشد S&P 500 در این بازه، مدیون همین حوزه بود.

از سوی دیگر، گزارش‌های اقتصادی آمریکا نیز تا حد زیادی مطلوب بود. آمار اشتغال مثبت اعلام شد، نرخ بیکاری پایین ماند و هزینه‌کرد مصرف‌کننده رشد خوبی داشت که نشان داد اقتصاد آمریکا همچنان پابرجاست و خبری از رکود نیست. این داده‌ها موجب شد بازار نسبت به وقوع یک افت اقتصادی شدید در آینده نزدیک نگرانی خاصی نداشته باشد. بااین‌حال، مسئله تورم همچنان به‌عنوان یک دغدغه باقی ماند. شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI)، که پیش از این بازه اعلام شد، کمی بالاتر از حد انتظار بود و این نگرانی را ایجاد کرد که شاید فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره عجله نکند. البته، در بازه ۸ تا ۱۷ فوریه، تغییری در نرخ بهره رخ نداد و مقامات فدرال رزرو بیشتر بر مواضعی تأکید کردند که نشان می‌داد فعلاً سیاست صبر را در پیش گرفته‌اند، یعنی نه عجله‌ای برای کاهش نرخ بهره دارند و نه قصد افزایش آن را نشان داده‌اند. این رویکرد محتاطانه، در کنار گزارش‌های مثبت شرکت‌ها، بازار را متعادل نگه داشت و موجب شکل‌گیری یک روند صعودی ملایم شد.

عامل دیگر، فشار فروش جزئی در برخی روزها بود که عمدتاً ناشی از اقدام برخی سرمایه‌گذاران برای ذخیره سود پس از رشد سریع بازار بود. این رفتار طبیعی است و از نظر بنیادی تهدیدی برای بازار محسوب نمی‌شود.

در آینده، مسئله تورم و نرخ بهره همچنان اهمیت زیادی خواهد داشت. اگر آمارهای تورمی بعدی بالاتر از انتظار باشند، ممکن است بازار دچار نگرانی شده و افت کند، زیرا امیدها برای کاهش نرخ بهره به تعویق خواهد افتاد. اما اگر تورم تحت کنترل باقی بماند و رشد اقتصادی ادامه پیدا کند، S&P 500 می‌تواند مسیر صعودی خود را حفظ کند. به‌طور خلاصه، بازار در این دوره به لطف رشد بخش فناوری و سلامت، سیگنال‌های مثبت اقتصادی دریافت کرد، اما همچنان نگرانی‌هایی درباره تورم وجود دارد. آینده کوتاه‌مدت بازار به داده‌های تورمی و تصمیمات فدرال رزرو بستگی دارد، اما در حال حاضر سرمایه‌گذاران خوش‌بین هستند، چراکه اقتصاد همچنان قوی به نظر می‌رسد و شرکت‌های بزرگ در حال سودآوری‌اند.

شاخص STOXX50

در هفته گذشته، شاخص Eurostoxx، که عملکرد ۵۰ شرکت برتر اروپایی را نمایندگی می‌کند، روند صعودی خود را در سقف تاریخی بالاتری تجربه کرد. قیمت، مطابق با تحلیل هفته گذشته اقتصاد روا، با ثبت سقف‌ها و کف‌های بالاتر، به حرکت صعودی خود ادامه داد. بررسی تایم‌فریم روزانه نشان می‌دهد که قیمت به Measured Move لگ قبل رسیده است. این مسئله می‌تواند تأییدی بر این باشد که معامله‌گران خریدار به اهداف قیمتی خود دست یافته‌اند و اکنون به‌تدریج نشانه‌هایی از خروج آن‌ها در نمودار ظاهر می‌شود. Climax صعودی قیمت می‌تواند نشان‌دهنده خستگی این شاخص در سقف تاریخی باشد و یورو استاکس ممکن است در هفته آتی با پایان دادن به روند صعودی خود، حرکت نزولی را آغاز کند.

از نظر بنیادی، یکی از عوامل مهم و تأثیرگذار بر این شاخص، انتشار گزارش‌های مالی شرکت‌های بزرگ اروپایی بود. بسیاری از این شرکت‌ها نتایج مالی قوی‌ای را اعلام کردند که نشان‌دهنده بهبود در بخش‌های مختلف اقتصادی بود. به‌ویژه، شرکت‌های فعال در حوزه فناوری و صنایع خودروسازی عملکرد بهتری نسبت به انتظارات داشتند که این امر به افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران و تقویت شاخص یورو استاکس ۵۰ کمک کرد.

از سوی دیگر، بانک مرکزی اروپا در این بازه زمانی تصمیم به حفظ نرخ بهره در سطوح فعلی گرفت. این تصمیم با هدف حمایت از رشد اقتصادی و کنترل تورم اتخاذ شد. بااین‌حال، نگرانی‌هایی درباره افزایش فشارهای تورمی و احتمال تغییر در سیاست‌های پولی در آینده وجود داشت که باعث احتیاط بیشتر سرمایه‌گذاران شد.

در سطح کلان، داده‌های اقتصادی منتشرشده نشان‌دهنده بهبود نسبی در اقتصاد منطقه یورو بود. کاهش نرخ بیکاری و افزایش تولید صنعتی از جمله نشانه‌های مثبت بودند. بااین‌حال، نگرانی‌هایی درباره تأثیر نوسانات قیمت انرژی و تنش‌های ژئوپلیتیکی بر اقتصاد منطقه وجود داشت که می‌توانست بر عملکرد بازارها تأثیرگذار باشد.

در مجموع، شاخص یورو استاکس ۵۰ در این بازه زمانی با نوساناتی همراه بود، اما به دلیل نتایج مالی مثبت شرکت‌ها و داده‌های اقتصادی امیدوارکننده، توانست روندی نسبتاً پایدار را حفظ کند. بااین‌حال، سرمایه‌گذاران همچنان تحولات اقتصادی و سیاسی را با دقت دنبال می‌کنند تا بتوانند تصمیمات آگاهانه‌تری در خصوص سرمایه‌گذاری‌های خود اتخاذ کنند.

شاخص Nikkei

شاخص Nikkei نمایانگر عملکرد بنگاه‌های اقتصادی ژاپن است. این شاخص در هفته گذشته، مطابق با تحلیل اقتصاد روا، پس از اتمام دو لگ نزولی و شکست مقاومت، روند صعودی را آغاز کرد. در انتهای هفته، یک الگوی ۱۲۳نزولی در پی خروج معامله‌گران خریدار شکل گرفت. اکنون شاخص در محدوده قیمتی تعادلی قرار دارد و با تشکیل MTR، می‌تواند به سطوح بالاتر دست یابد. در نمودار روزانه، شاخص نیکی پتانسیل تشکیل MTR و تکمیل دومین لگ صعودی خود را دارد. شکست مقاومتی در نمودار نیز می‌تواند نشانه‌ای از ورود معامله‌گران خریدار به بازار باشد که نوید صعود بیشتر را می‌دهد.

از دیدگاه بنیادی، اقتصاد ژاپن در سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۴ رشد سالانه ۲.۸درصدی را تجربه کرد که از پیش‌بینی‌ها فراتر بود. این رشد عمدتاً ناشی از افزایش سرمایه‌گذاری شرکت‌ها و تقویت مصرف خصوصی بود. بهبود قابل‌توجه در بخش صنعت و تولید، به‌ویژه در حوزه فناوری، چشم‌انداز رشد اقتصادی ژاپن را تقویت کرده است.

بااین‌حال، بانک مرکزی ژاپن در ژانویه ۲۰۲۵ نرخ بهره را به ۰.۵درصد افزایش داد که بالاترین سطح از سال ۲۰۰۸ محسوب می‌شود. این سیاست انقباضی برای مقابله با فشارهای تورمی و حمایت از ارزش ین در برابر ارزهای دیگر اجرا شد. در سال‌های اخیر، کاهش ارزش ین یکی از چالش‌های اصلی ژاپن بوده که هزینه‌های واردات را افزایش داده است. باوجوداین، تورم ژاپن در سپتامبر ۲۰۲۴ به ۲.۵درصد کاهش یافت که نشان‌دهنده کاهش فشارهای قیمتی است. انتظار می‌رود این کاهش، تأثیر مستقیمی بر سیاست‌های آینده نرخ بهره داشته باشد، اما بانک مرکزی همچنان برای جلوگیری از رکود و حمایت از ین، سیاست‌های انقباضی خود را ادامه خواهد داد.

در بازار سهام، شاخص نیکی ۲۲۵ در این بازه زمانی نوساناتی را تجربه کرد. در برخی روزها، کاهش شاخص مشاهده شد که عمدتاً ناشی از واکنش بازار به تغییرات اقتصادی و سیاست‌های پولی بانک مرکزی بود. بسیاری از سرمایه‌گذاران رویکردی محتاطانه اتخاذ کردند که به کاهش حجم معاملات در برخی روزها منجر شد. سیاست‌های پولی و تأثیر آن‌ها بر تقاضای داخلی و تجارت جهانی، همچنان از عوامل تأثیرگذار بر این شاخص محسوب می‌شوند.

با توجه به رشد مثبت اقتصادی و سیاست‌های پولی انقباضی، انتظار می‌رود که اقتصاد ژاپن در سال ۲۰۲۵ به روند رشد ملایم خود ادامه دهد. این رشد به تقویت تقاضای داخلی و حمایت از سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت بستگی خواهد داشت. باوجوداین، افزایش نرخ بهره می‌تواند هزینه‌های اعتباری را افزایش داده و بر برخی بخش‌های اقتصادی تأثیر منفی بگذارد. سرمایه‌گذاران باید با دقت تغییرات اقتصادی و سیاست‌های جهانی را دنبال کنند تا استراتژی‌های مناسب برای مواجهه با نوسانات بازار را اتخاذ نمایند.

در مجموع، اقتصاد ژاپن در مسیر ثبات قرار دارد و روند رشد آن در سال‌های آینده محتمل است. بااین‌حال، سیاست‌های پولی جدید و تحولات نرخ ارز می‌توانند به‌طور غیرمستقیم بر بازار سهام و شاخص نیکی ۲۲۵ تأثیرگذار باشند. سرمایه‌گذاران باید تحولات اقتصادی را به‌دقت رصد کرده و بر اساس اطلاعات به‌روز، تصمیمات آگاهانه‌ای در خصوص سرمایه‌گذاری‌های خود اتخاذ کنند.

گزارش از: بهنام مهری حسینی و سامان قاسم پور، کارشناسان بازارهای مالی