به گزارش اقتصادرَوا، در هفته گذشته، بازارهای مالی جهانی تحت تأثیر عوامل متعددی از جمله تغییرات اقتصادی، تصمیمات بانک‌های مرکزی، تنش‌های ژئوپلیتیکی و گزارش‌های مالی شرکت‌های بزرگ قرار گرفتند. شاخص‌های کلیدی مانند S&P500، Nikkei 225، Euro Stoxx و DAX نوسانات مختلفی را تجربه کردند که هر یک ناشی از شرایط خاص اقتصادی و تکنیکال بوده‌اند.

از منظر تکنیکال، بررسی الگوهای قیمتی نشان می‌دهد که بیشتر شاخص‌ها در محدوده تریدینگ رنج قرار گرفته‌اند و احتمال ادامه روند صعودی یا نزولی آن‌ها وابسته به واکنش بازار به سطوح کلیدی حمایت و مقاومت است. علاوه بر این، داده‌های اقتصادی مانند نرخ تورم، شاخص مدیران خرید (PMI)، تولید ناخالص داخلی (GDP) و سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی از جمله عواملی هستند که مسیر حرکت این شاخص‌ها را مشخص خواهند کرد.

در این گزارش، تحلیل دقیق شاخص S&P500، Nikkei 225، Euro Stoxx و DAX ارائه شده است. این تحلیل‌ها ترکیبی از بررسی رفتار قیمتی (Price Action)، الگوهای معاملاتی و عوامل بنیادی مؤثر بر بازار است که به درک بهتر روندهای آتی کمک می‌کند.

S&P500

در هفته گذشته، شاهد یک روند نزولی قدرتمند (BEAR CH) در تایم‌فریم H4 بودیم. این ریزش به دلیل اتمام روند صعودی قبلی، ورود به یک TR و سپس شکست از کف TR رخ داده بود. شکل‌گیری کندل قدرتمند شماره 1 و سپس پولبک به Break Even، شدت ریزش را افزایش داده است. اما نکته‌ای که حائز اهمیت است، این است که قیمت با زدن آخرین سقف خود در روز 25 فوریه، به روند نزولی خود پایان داده و سیگنال‌های ورود به تریدینگ رنج را صادر کرده است.

همان‌طور که مشاهده می‌کنیم، یک BIG UP و BIG DOWN همراه با بازگشت قیمت به نقاط ورود هر یک از طرفین بازار، تأیید دیگری بر این سناریو می‌زند. از سوی دیگر، قیمت در زیر کندل 2 خریدار پیدا کرده است که نشان می‌دهد در یک بازار LIMIT ORDER قرار داریم. خریداران در زیر این کندل سفارش BUY LIMIT قرار داده‌اند و معتقدند قیمت برای خرید منصفانه است. به همین ترتیب، با احتمال 60 درصد در چند روز آینده می‌توانیم شاهد صعود قیمت برای رسیدن به اولین تارگت (نقطه سر به سر کندل 2) و در صورت حمایت بیشتر خریداران، رسیدن به تارگت Measured Move باشیم.

درباره دلایل فاندامنتال عملکرد شاخص S&P500 در هفته گذشته می‌توان افزود که نگرانی‌های سرمایه‌گذاران درباره عملکرد شرکت NVIDIA با حضور Deep Seek شدت گرفته است، زیرا مدل ارزان‌قیمت Deep Seek هزینه‌های بیش از اندازه این صنعت را در حوزه تراشه‌ها زیر سؤال برده است. همچنین، با افزایش نگرانی‌ها درباره تعرفه‌ها و افزایش انتظارات تورمی، اعتماد مصرف‌کننده کاهش یافته است که ممکن است منجر به تعویق کاهش نرخ بهره شود و همین امر موجب ریزش بازار سهام شد.

از دیگر عوامل مهم، کاهش چشمگیر و کم‌سابقه شاخص PMI در ماه فوریه به 49.7 است که نشان‌دهنده افت فعالیت بخش خدمات بود. این امر نگرانی‌ها درباره رشد اقتصادی را افزایش داد و بازار سهام را تحت تأثیر قرار داد، به‌گونه‌ای که در این هفته ریزشی چند درصدی تا کف رنج روزانه خود داشت.

در آینده، اگر روند کاهش اعتماد مصرف‌کننده به بازار متوقف شود و نگرانی‌ها درباره افزایش تورم ناشی از افزایش تعرفه‌ها کاهش یابد، می‌توان انتظار داشت که سرمایه‌گذاران اعتماد ازدست‌رفته خود را به بازار سهام باز یابند و در نتیجه، شاخص S&P500 که نشان‌دهنده عملکرد 500 شرکت بزرگ آمریکایی است، روند صعودی خود را ادامه دهد.

NIKKEI225

در هفته گذشته، شاخص نیکی 225 یک روند نزولی قدرتمند را با شکست محدوده رنج قبلی آغاز کرد و در روز 21 فوریه به روند نزولی خود پایان داد. پس از آن، سیگنال‌های ورود به یک Trading Range را دریافت کرده‌ایم، از جمله Overlap زیاد کندل‌ها، 2leg‌های متعدد و همچنین Big Down و Big Up. تمامی این نشانه‌ها حاکی از ورود به یک تریدینگ رنج و شکل‌گیری یک Limit Order Market است، به این معنا که معامله‌گران در بالای سقف‌ها فروشنده و در زیر کف‌ها خریدار هستند.

در نهایت، با شکل‌گیری یک 2leg و همچنین وقوع یک برک‌اوت قدرتمند و سپس پولبک قیمت به‌صورت Micro Channel به ناحیه Break Even، می‌توان با احتمال 60 درصد شاهد صعود قیمت تا اولین تارگت بود و در صورت حمایت بیشتر خریداران، رسیدن قیمت به تارگت Measured Move نیز محتمل خواهد بود. تا زمانی که قیمت آخرین کف را نشکند، بازار همچنان در دست خریداران قرار دارد یا به عبارتی در یک Always In Long هستیم. اما در صورتی که قیمت آخرین کف حمایتی خود را رد کند، می‌توان شاهد قدرت گرفتن فروشندگان و احتمال ادامه روند نزولی در بلندمدت بود. بااین‌حال، همان‌طور که پیش‌تر ذکر شد، احتمال صعود قیمت در کوتاه‌مدت بیشتر است.

شاخص نیکی 225 (Nikkei) در هفته گذشته به دلایل ژئوپلیتیکی و اقتصادی دچار نوسان نزولی شد. با افزایش تهدیدهای رئیس‌جمهور آمریکا، ترس از یک جنگ تجاری در دنیا شدت یافته که همین امر موجب کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران به تجارت بلندمدت شده است. از نظر اقتصادی، یکی از دلایل کاهش شاخص نیکی را می‌توان افزایش ارزش ین دانست. افزایش ارزش ین (ارز ملی ژاپن) به دلیل افزایش انتظارات برای بالا رفتن نرخ بهره رخ داده است. افزایش ارزش ین موجب می‌شود هزینه واردات از ژاپن برای کشورهای دیگر افزایش یابد و در نتیجه تقاضا برای کالاهای تولیدشده ژاپنی کاهش پیدا کند. چین، با آگاهی از اهمیت پایین نگه داشتن ارزش ارز خود، سال‌هاست که برای حفظ سطح بالای صادرات از افزایش ارزش یوآن جلوگیری می‌کند.

در نتیجه، بسیاری از شرکت‌های بزرگ ژاپنی با کاهش ارزش سهام مواجه شدند، به‌ویژه شرکت‌های فعال در حوزه‌های الکترونیک، خودروسازی و ماشین‌آلات صنعتی که بخش عمده‌ای از درآمد خود را از صادرات کسب می‌کنند. این شرایط نشان‌دهنده حساسیت بالای بازار ژاپن به تغییرات نرخ ارز و تحولات تجاری بین‌المللی است. در صورت تداوم این اثرات ژئوپلیتیکی و اقتصادی، ریزش بیشتر شاخص نیکی مورد انتظار خواهد بود. اما در صورت کاهش انتظارات درباره افزایش نرخ بهره، می‌توان در آینده شاهد افزایش این شاخص بود.

Euro Stoxx

شاخص استاکس که از ابتدای ماه فوریه یک روند صعودی قدرتمند را آغاز کرده بود، در روز 19 فوریه به روند صعودی خود پایان داد و وارد یک تریدینگ رنج شد. از ابتدای روز دوشنبه، با آغاز روز معاملاتی، لگ دوم نزولی خود را تکمیل کرد و سپس با وقوع یک Break Out و همچنین حمایت خریداران (Follow Through)، در موقعیت Always In Long قرار گرفت. همچنین، با شکل‌گیری 2leg صعودی، می‌توان با احتمال 60 درصد انتظار داشت که لگ سوم صعودی نیز شکل بگیرد.

در صورت حمایت بیشتر خریداران و شکست سقف تریدینگ رنج، می‌توان انتظار داشت که قیمت به تارگت Measured Move صعودی خود برسد تا دوباره بر سر قیمت تصمیم‌گیری شود. همچنین، در صورت عدم موفقیت کندل صعودی و نبود Follow Through، احتمال وقوع یک برک‌اوت از سقف تریدینگ رنج و ادامه ریزش نیز وجود دارد، که احتمال این سناریو حداکثر 40 درصد برآورد می‌شود.

در رابطه با دلایل اقتصادی ریزش نرم یورو استاکس در هفته گذشته، می‌توان به اثرات تحولات سیاسی آلمان به‌عنوان قدرتمندترین اقتصاد حوزه اروپا و اخبار ترکیبی و خنثی‌کننده اثر در حوزه اروپا اشاره کرد. آلمان، به دلیل فروپاشی ائتلاف سه‌حزبی صدر اعظم اولاف شولتز، مجبور به برگزاری انتخابات زودهنگام شد که همین امر نگرانی‌ها را درباره آینده بزرگ‌ترین اقتصاد اروپا افزایش داد. همچنین، انتشار اخبار متناقض درباره عملکرد اقتصادی حوزه اروپا موجب شد که بازار نتواند جهت دقیقی را برای خود تعیین کند.

با وجود رشد اقتصادی متوسط در بخش خصوصی اروپا، فرانسه با روند نزولی در اقتصاد خود مواجه بود. در صورتی که داده‌های اقتصادی قوی‌تری در آینده منتشر شود و تنش‌های ژئوپلیتیکی کاهش یابد، می‌توان انتظار داشت که EuroStoxx در آینده جهتی مشخص به سمت صعود داشته باشد.

DAX

شاخص دکس از ابتدای فوریه 2025 یک روند قدرتمند صعودی را آغاز کرده بود که در روز 19 فوریه به آن پایان داد. پس از آن، شاهد یک Big Down و سپس یک Big Up بودیم و همچنین Overlap قیمت می‌تواند مهر تأییدی بر چرخه تریدینگ رنج مارکت باشد.

از سوی دیگر، با شروع روز معاملاتی در دوشنبه (Monday)، شاهد 2leg صعودی بودیم که به احتمال 60 درصد، در صورت ادامه حمایت خریداران در زیر کندل 18، می‌توانیم شاهد صعود قیمت و تشکیل لگ سوم باشیم. همچنین، در بلندمدت، با رسیدن قیمت به تارگت Measured Move صعودی، احتمال ریزش قیمت نیز وجود خواهد داشت. اما در صورت عدم حمایت خریداران در زیر کندل 18 و همچنین ادامه نزول و تشکیل (Follow Through)، می‌توانیم شاهد ریزش قیمت تا Break Even پایینی باشیم که احتمال وقوع این سناریو نیز 40 درصد است.

بحث فاندامنتال در DAX یا GER30 را می‌توان مشابه با یورو استاکس تحلیل کرد. حرکت نمودار این دو شاخص تقریباً به‌طور مشابه، با یک ریزش نرم همراه بوده است. این ریزش که به دلیل نااطمینانی درباره وضعیت سیاسی آلمان رخ داده بود، در ادامه با پیروی از شرایط نسبتاً خوب اقتصادی آلمان که نشان‌دهنده ثبات بود، به سمت بالا صعود کرد.

در آینده، اگر شاخص‌های اقتصادی آلمان و منطقه یورو مانند شاخص مدیران خرید (PMI) و نرخ رشد (GDP) نشانه‌های مثبتی ارائه دهند، می‌تواند باعث رشد DAX شود. کاهش تورم و افزایش مخارج مصرف‌کنندگان نیز بر سودآوری شرکت‌های بزرگ آلمانی تأثیر مثبت خواهد داشت. همچنین، اگر بانک مرکزی اروپا (ECB) سیگنال کاهش نرخ بهره بدهد، می‌تواند بازار سهام را تحریک کند. علاوه بر این، یورو ضعیف‌تر می‌تواند مزیت صادراتی برای شرکت‌های آلمانی ایجاد کند که به نفع شرکت‌هایی مانند BMW، Volkswagen، Siemens و BASF خواهد بود.

گزارش از: سامان قاسم پور و بهنام مهری حسینی، کارشناسان بازارهای مالی