به گزارش خبرنگار اقتصادروا؛ سازمان بورس و اوراق بهادار روز 20 مرداد 1404 از طریق مرکز نظارت بر صندوق‌های سرمایه‌گذاری، خبر صدور مجوز فعالیت صندوق‌های چندکالایی با ساختار Multi-NAV را اعلام کرد. این تصمیم که پس از بررسی‌های چندماهه و در راستای توسعه ابزارهای مالی بازار سرمایه اتخاذ شده، به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد به‌صورت هدفمند و مستقل در شاخه‌های کالایی مختلف سرمایه‌گذاری کنند.

در این ساختار نوین، هر صندوق می‌تواند هم‌زمان چند دارایی کالایی مانند طلا، نقره یا سایر کالاهای پایه را مدیریت کند، اما تفاوت کلیدی با صندوق‌های سنتی در آن است که **خالص ارزش دارایی‌ها (NAV) برای هر شاخه به‌طور جداگانه محاسبه می‌شود و هر بخش نماد معاملاتی مستقل دارد. به این ترتیب، سرمایه‌گذار الزامی به خرید کل سبد ندارد و می‌تواند دقیقاً همان شاخه کالایی را انتخاب کند که با تحلیل و استراتژی شخصی او همخوانی دارد.

مزایای این مدل قابل توجه است: شفافیت بالاتر از طریق اعلام جداگانه NAV هر بخش، انعطاف‌پذیری بیشتر در انتخاب دارایی، مدیریت ریسک کارآمدتر با ترکیب هوشمندانه شاخه‌ها، و حذف تنوع‌بخشی ناخواسته که گاهی باعث کاهش بازدهی می‌شود. برای مثال، صندوقی که طلا و نقره را هم‌زمان نگهداری می‌کند، با مدل Multi-NAV این امکان را به سرمایه‌گذار می‌دهد که فقط روی طلا (به‌عنوان دارایی امن در برابر تورم و بحران‌ها) یا فقط روی نقره (که علاوه بر ویژگی‌های ذخیره ارزش، کاربردهای صنعتی دارد و در دوره‌های رونق اقتصادی رشد بیشتری می‌کند) سرمایه‌گذاری کند.

از منظر کلان، این ابزار تازه می‌تواند به افزایش نقدشوندگی بازارهای کالایی، جذب سرمایه‌های خرد و کلان، و تقویت پیوند بازار سرمایه با بخش واقعی اقتصاد منجر شود. تجربه بازارهای پیشرفته نشان می‌دهد که ابزارهای متنوع، در صورت برخورداری از زیرساخت‌های نظارتی و مدیریتی مناسب، می‌توانند عمق بازار را افزایش دهند و سرمایه‌ها را به سمت فعالیت‌های مولد هدایت کنند.

با توجه به تصویب و ابلاغ این مجوز در روز گذشته، اکنون همه نگاه‌ها به ورود اولین صندوق‌های چندکالایی و عملکرد آن‌ها دوخته شده است. میزان استقبال سرمایه‌گذاران، کیفیت مدیریت و اثرگذاری این ابزار بر بازار کالایی کشور، طی ماه‌های آینده مشخص خواهد کرد که آیا Multi-NAV می‌تواند به یک رکن پایدار در بازار سرمایه ایران تبدیل شود یا خیر.

گزارش از: بهنام مهری حسینی، کارشناس بازار های مالی