در روزهایی که تنش‌های اقتصادی و مالی در سطح جهانی ابعاد تازه‌ای پیدا کرده، ایالات متحده آمریکا گامی معنادار در زمینه تنظیم بازار رمزارزها برداشت. قانونی با عنوان "GENIUS Act" که پیشتر در کنگره آمریکا به تصویب رسیده بود، اکنون با امضای دونالد ترامپ، به مرحله اجرا درآمده و به عنوان قانونی رسمی در ایالات متحده شناخته می‌شود.

در ظاهر، این قانون هدفی ساده دارد: تعیین چارچوب‌های قانونی مشخص برای فعالیت شرکت‌ها و سرمایه‌گذاران در حوزه رمزارزها. اما در عمق، این اقدام می‌تواند نشانه‌ای از بلوغ بازار رمزارزها و پایان دوران بلاتکلیفی حقوقی برای سرمایه‌گذاران نهادی باشد. پیش از این، بسیاری از نهادهای بزرگ مالی به دلیل نبود قوانین شفاف، از ورود به این حوزه پرریسک خودداری می‌کردند. اما حالا با یک چهارچوب حقوقی شفاف، این فضا برای ورود بازیگران بزرگ و محافظه‌کار هم مهیاتر شده است.

بازارهای مالی، همزمان با اعلام این خبر، واکنشی مثبت نشان دادند. بیت‌کوین رشد اندکی را تجربه کرد و شاخص‌های مرتبط با شرکت‌های فعال در زمینه بلاکچین و فناوری‌های مالی نوظهور نیز با افزایش همراه شدند. تحلیل‌گران معتقدند این قانون نه‌تنها می‌تواند موجب ثبات بیشتر در بازار رمزارزها شود، بلکه ممکن است در میان‌مدت به افزایش پذیرش عمومی و نهادینه‌شدن این دارایی‌های دیجیتال در سبد سرمایه‌گذاری‌ها نیز بینجامد.

قیمت بیت‌کوین در ساعات ابتدایی پس از اعلام رسمی قانون به بیش از 120 هزار دلار رسید؛ رقمی بی‌سابقه که نشان‌دهنده امید بالای فعالان بازار به آینده قانونی رمزارزهاست. اتریوم نیز با رشدی حدود ۲۰ درصد همراه شد و ETFهای رمزارزی میلیاردها دلار سرمایه جدید جذب کردند. این ورود نقدینگی، نه‌تنها ارزش دارایی‌ها را بالا برد، بلکه ساختار بازار را هم دگرگون کرده و انتظار می‌رود ابزارهای مالی مشتقه و محصولات ساختار یافته بیشتری برای سرمایه‌گذاران طراحی شود.

در بُعد اقتصاد کلان، تأیید قانونی استیبل‌کوین‌ها به عنوان ابزار پرداخت و ذخیره ارزش، چشم‌انداز جدیدی پیش‌روی بازار اوراق خزانه آمریکا گشوده است. حالا شرکت‌ها و مؤسسات مالی می‌توانند استیبل‌کوین‌هایی منتشر کنند که به‌طور کامل با اوراق دولتی پشتیبانی می‌شوند. این موضوع باعث افزایش تقاضا برای خرید این اوراق و در نتیجه کاهش نرخ بهره واقعی می‌شود. با افزایش جذابیت اوراق دولتی به عنوان دارایی پایه استیبل‌کوین‌ها، خزانه‌داری آمریکا نیز می‌تواند با سهولت بیشتری بدهی‌های خود را تأمین مالی کند.

در حوزه بانکداری و فین‌تک، تصویب این قانون افق‌های تازه‌ای را باز کرده است. بانک‌ها و شرکت‌های فناوری مالی اکنون می‌توانند با اتکا به قوانین شفاف، خدمات نوآورانه‌تری ارائه دهند؛ از جمله پرداخت‌های مرزی لحظه‌ای با استفاده از استیبل‌کوین، صدور کارت‌های بانکی رمزارزی و حتی ایجاد کیف‌پول‌های دیجیتال تحت نظارت رسمی. این تغییر می‌تواند به‌سرعت رقابت را در بازار پرداخت و نقل‌وانتقال مالی شدت ببخشد و شرکت‌های بزرگی مانند Visa، PayPal و JPMorgan را به سرمایه‌گذاری بیشتر در زیرساخت‌های بلاک‌چین و رمزارز ترغیب کند.

در عین حال، بسیاری از منتقدان نگران‌اند که قانون جدید، در عمل موجب افزایش مداخلات دولت در فضایی شود که ذاتاً با تمرکززدایی تعریف شده است. اما حامیان معتقدند آنچه تاکنون جلوی رشد و نفوذ رمزارزها را گرفته، نه نظارت دولتی، بلکه بی‌قانونی و ابهام در نحوه تعامل با آن‌ها بوده است. قانونی‌شدن رمزارزها می‌تواند همان حلقه مفقوده‌ای باشد که فضای سرمایه‌گذاری دیجیتال در سال‌های اخیر به دنبالش بوده.

اگر این قانون به درستی اجرا شود و نهادهای اجرایی از پیچیده‌سازی بی‌مورد آن پرهیز کنند، می‌توان انتظار داشت که ایالات متحده به یکی از قطب‌های جهانی صنعت رمزارزها بدل شود؛ و سرمایه‌گذاران خُرد و کلان، بدون ترس از پیگرد حقوقی یا بلاتکلیفی قانونی، وارد این بازار شوند. در جهانی که سرمایه به دنبال امنیت و شفافیت است، این اقدام می‌تواند آغازگر فصلی تازه در مسیر همگرایی اقتصاد سنتی و دیجیتال باشد.

گزارش از: بهنام مهری حسینی، کارشناس بازارهای مالی