به گزارش خبرنگار اقتصادروا؛ در پی تصمیم مهم ناظر بازار مبنی بر افزایش ضریب اعتباری صندوق‌های اهرمی از ۳۷.۵ درصد به ۷۰ درصد، امروز شاهد صف خرید گسترده در واحدهای این صندوق‌ها بودیم. این تصمیم در حالی اتخاذ شد که هفته گذشته صندوق‌های اهرمی با حباب منفی کم‌سابقه‌ای مواجه بودند؛ برخی نمادها تا ۱۷ درصد پایین‌تر از ارزش NAV معامله می‌شدند. اما اکنون به نظر می‌رسد این فاصله قیمتی در حال ترمیم است.

صندوق‌های اهرمی به دلیل ساختار اعتباری خاص خود، وابستگی شدیدی به سیاست‌های ضریب اعتبار دارند. در دوره‌ای که این ضریب به ۳۷.۵ درصد کاهش یافت، جذابیت سرمایه‌گذاری در این صندوق‌ها کاهش پیدا کرد؛ چرا که امکان استفاده از اهرم مالی به‌شدت محدود شده بود. این موضوع، هم باعث خروج سرمایه‌گذاران خرد شد و هم فشار فروش در بازار ثانویه را افزایش داد، به‌طوری که بسیاری از صندوق‌های فعال با کاهش تقاضا و افزایش عرضه مواجه شدند.

اما اکنون با افزایش ضریب اعتباری به ۷۰ درصد، وضعیت کاملاً تغییر کرده است. این عدد به معنای آن است که سرمایه‌گذاران می‌توانند به ازای هر یک میلیون تومان سرمایه‌گذاری در واحدهای ممتاز، تا ۷۰۰ هزار تومان اعتبار دریافت کنند. این تصمیم باعث افزایش جذابیت سود بالقوه و بازگشت سرمایه‌گذاران به این صندوق‌ها شده است.

نخستین واکنش بازار هم امروز خود را نشان داد: اکثر صندوق‌های اهرمی با تقاضای سنگین مواجه شدند و در مدار صف خرید قرار گرفتند. برخی تحلیل‌گران معتقدند در صورتی که این وضعیت ادامه‌دار باشد، به‌زودی شاهد تعدیل کامل حباب منفی خواهیم بود و حتی ممکن است برخی نمادها وارد حباب مثبت شوند.

با این حال، افزایش ضریب اعتبار اگرچه می‌تواند سودآوری را افزایش دهد، اما ریسک زیان در شرایط ریزشی بازار را نیز بالا می‌برد. بنابراین، ورود به این صندوق‌ها مستلزم دقت و تحلیل دقیق ریسک/بازده است.

گزارش از: بهنام مهری حسینی، کارشناس بازار های مالی