صندوق تثبیت به حمایت از بازار سهام می‌آید
به گزارش خبرنگار اقتصادروا؛ صندوق تثبیت بازار سرمایه اعلام کرده است که در راستای ادامه سیاست‌های حمایتی خود از بازار سهام، از روز شنبه ۱۱ مردادماه اقدام به عرضه اوراق اختیار فروش تبعی در بورس تهران خواهد کرد. این اقدام با هدف تأمین مالی و تقویت پشتوانه مداخلات تثبیتی انجام می‌شود و در کنار سایر ابزارهای حمایتی مانند بیمه سهام «همیار» و افزایش ضریب اعتباری صندوق‌های اهرمی، به‌عنوان بخشی از استراتژی کلان برای بازگرداندن تعادل و کاهش هیجانات بازار طراحی شده است.
اوراق اختیار فروش تبعی به عنوان یک ابزار پوشش ریسک، به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد که در تاریخ سررسید، سهم مشخصی را با قیمت از پیش تعیین‌شده به فروش برسانند. این ویژگی موجب می‌شود سرمایه‌گذاران در برابر نوسانات شدید قیمت و کاهش ارزش پرتفوی خود بیمه شوند. تجربه بازار سرمایه در سال‌های گذشته نشان داده که در دوره‌هایی که این اوراق به‌طور گسترده عرضه شده‌اند، فشار فروش در نمادهای مشمول کاهش یافته و اعتماد سرمایه‌گذاران تقویت شده است.
انتشار این اوراق از سوی صندوق تثبیت دو پیام مهم برای فعالان بازار دارد: نخست، این که سیاست‌گذار همچنان نسبت به تحولات بازار حساس بوده و با ابزارهای مالی متنوع قصد مدیریت شرایط را دارد. این پیام می‌تواند بخش قابل توجهی از فشار روانی حاکم بر بازار را کاهش دهد. دوم، این اقدام نشانه‌ای از تأمین منابع لازم برای ادامه اقدامات حمایتی است که به صندوق اجازه می‌دهد مداخلات خود را به‌صورت پایدار ادامه دهد.
از منظر اثرگذاری کوتاه‌مدت، عرضه این اوراق می‌تواند موجب افزایش تقاضا در نمادهایی شود که تحت پوشش اختیار فروش تبعی قرار می‌گیرند. سرمایه‌گذاران حقیقی و حقوقی با آگاهی از وجود این پشتوانه حمایتی، تمایل بیشتری برای نگهداری یا خرید این نمادها خواهند داشت. در صورت تعیین قیمت اعمال جذاب و توزیع متوازن، این اقدام می‌تواند علاوه بر ایجاد ثبات روانی، بخشی از نقدینگی را به سمت بازار سهام بازگرداند.
با این حال، باید توجه داشت که اثربخشی نهایی این سیاست به کیفیت اجرا وابسته است. اگر حجم اوراق کافی نباشد یا قیمت اعمال فاصله زیادی با قیمت بازار داشته باشد، اثر حمایتی محدود خواهد شد. همچنین در صورت نبود هماهنگی با سایر سیاست‌های کلان اقتصادی، این اقدام تنها اثر کوتاه‌مدتی خواهد داشت.
در افق میان‌مدت، موفقیت این سیاست می‌تواند زمینه‌ساز افزایش اعتماد به ابزارهای بازار سرمایه و توسعه فرهنگ استفاده از ابزارهای مشتقه شود. بازار سرمایه ایران هنوز در مراحل اولیه بهره‌برداری گسترده از ابزارهای مدیریت ریسک قرار دارد و اقداماتی از این دست می‌تواند گامی در جهت تعمیق بازار باشد.
گزارش از: بهنام مهری حسینی، کارشناس بازار های مالی