داده‌های اقتصادی آمریکا بازارها را در شوک فرو بردند
به گزارش خبرنگار اقتصادروا؛ روز ۲۴ ژوئیه ۲۰۲۵، یکی از مهم‌ترین روزهای تقویم اقتصادی ایالات متحده بود؛ روزی که سه داده کلیدی شامل درخواست‌های اولیه بیکاری، شاخص فعالیت تولید (PMI) و شاخص خدمات (PMI) به‌طور همزمان منتشر شد و توجه تحلیل‌گران، معامله‌گران و سیاست‌گذاران پولی را به خود جلب کرد. این سه شاخص، نه‌تنها بازتابی دقیق از وضعیت کنونی اقتصاد آمریکا هستند، بلکه سرنخی کلیدی برای آینده سیاست‌گذاری فدرال رزرو در مسیر نرخ بهره به‌شمار می‌روند.
در شرایطی که بازارها به دنبال نشانه‌هایی از رکود یا احیای اقتصادی هستند، افت بخش تولید، رشد پرقدرت بخش خدمات و کاهش تعداد بیکاران جدید، تصویری متناقض از اقتصاد بزرگ‌ترین کشور جهان ارائه داد. به همین دلیل، این داده‌ها به‌سرعت روی قیمت دارایی‌هایی مانند طلا، دلار و سهام تأثیر گذاشتند.
کاهش چشمگیر درخواست‌های اولیه بیکاری در آمریکا
در هفته منتهی به ۱۹ ژوئیه ۲۰۲۵، تعداد درخواست‌های اولیه برای دریافت بیمه بیکاری در ایالات متحده به ۲۱۷٬۰۰۰ نفر رسید. این عدد که پایین‌ترین سطح سه ماه اخیر به‌شمار می‌آید، نشان‌دهنده نوعی ثبات نسبی در بازار کار است. آمار منتشر شده، حدود ۴٬۰۰۰ نفر کمتر از انتظارات تحلیل‌گران بوده و به گفته اقتصاددانان، این کاهش می‌تواند به معنی بهبود تدریجی در وضعیت اشتغال باشد، هرچند روند کلی جذب نیرو توسط شرکت‌ها هنوز هم کند باقی مانده است.
از سوی دیگر، درخواست‌های ادامه‌دار بیمه بیکاری (Continuing Claims) به ۱.۹۵۵ میلیون نفر افزایش یافته که نسبت به هفته قبل رشد جزئی داشته است. این امر نشان می‌دهد برخی از بیکاران برای مدت طولانی‌تری در بازار کار باقی مانده‌اند و نتوانسته‌اند شغل مناسبی پیدا کنند.
انتشار این داده‌ها همزمان شده با افزایش گمانه‌زنی‌ها پیرامون رویکرد بعدی فدرال رزرو. تحلیل‌گران معتقدند که با توجه به نشانه‌های ضعف در برخی بخش‌های اقتصاد، احتمال دارد بانک مرکزی آمریکا در تصمیم بعدی خود نرخ بهره را در محدوده ۴٫۲۵ تا ۴٫۵۰ درصد نگه دارد و فعلاً دست به افزایش یا کاهش آن نزند.
سقوط شاخص فلش تولید Manufacturing PMI به زیر مرز انقباض
در روز ۲۴ ژوئیه، شاخص فلش تولید آمریکا (Flash Manufacturing PMI) برای ماه ژوئیه منتشر شد و نتیجه‌ای نگران‌کننده داشت: این شاخص از ۵۱٫۹ در ژوئن به ۴۹٫۵ سقوط کرد؛ عددی که پایین‌تر از سطح بحرانی ۵۰ بوده و نشان‌دهنده انقباض فعالیت اقتصادی در بخش تولید است.
بر اساس گزارش مؤسسه S&P Global، شرکت‌های تولیدی در آمریکا با کاهش سفارش‌های جدید، افت تقاضا و چالش‌هایی در زنجیره تأمین مواجه شده‌اند. افت شدید در اعتماد مدیران خرید به آینده اقتصادی، باعث کاهش سرمایه‌گذاری در خرید مواد اولیه و احتیاط بیشتر در تولید شده است.
این نخستین بار در سال ۲۰۲۵ است که شاخص PMI تولید به زیر ۵۰ می‌رسد و این موضوع هشداری برای ورود تدریجی صنعت آمریکا به فاز رکودی تلقی می‌شود. تحلیل‌گران علت این افت را در کاهش صادرات، افزایش هزینه‌های تولید و بی‌اعتمادی کلی نسبت به آینده اقتصاد جهانی می‌دانند.
همزمان با ضعف در بخش تولید، شاخص فلش خدمات آمریکا (Flash Services PMI) برای ماه ژوئیه با جهشی چشمگیر از ۵۲٫۹ به ۵۵٫۲ رسید. این افزایش که فراتر از پیش‌بینی‌های بازار بود، نشان می‌دهد که بخش خدمات همچنان موتور محرک اصلی اقتصاد آمریکاست.
افزایش این شاخص ناشی از بهبود در فروش، افزایش فعالیت در بخش‌های مالی، سلامت، گردشگری و فناوری اطلاعات بوده است. شرکت‌های خدماتی از رشد قابل توجه تقاضای مصرف‌کننده، به‌ویژه در ایالت‌های جنوبی و شرقی آمریکا، خبر داده‌اند.
در پی این رشد، شاخص ترکیبی PMI (Composite PMI) نیز به ۵۴٫۶ رسید که نشانگر گسترش کلی فعالیت اقتصادی است. با این حال، شکاف میان رشد خدمات و رکود تولید می‌تواند به‌عنوان علامتی از ناهمگونی و عدم توازن در بدنه اقتصاد آمریکا تلقی شود؛ پدیده‌ای که کار تصمیم‌گیری‌های پولی را برای فدرال رزرو پیچیده‌تر خواهد کرد.
واکنش بازارهای مالی جهانی به داده‌های اقتصادی ۲۴ ژوئیه ۲۰۲۵
در روز ۲۴ ژوئیه، همزمان با انتشار داده‌های کلیدی اقتصاد آمریکا از جمله آمار درخواست‌های اولیه بیکاری و شاخص‌های PMI بخش تولید و خدمات، بازارهای جهانی واکنش‌های متفاوتی از خود نشان دادند.
قیمت طلا در این روز پس از افت‌های قبلی، در محدوده ۳٬۳۷۰ تا ۳٬۳۸۸ دلار تثبیت شد. کاهش تنش‌های تجاری میان آمریکا و شرکای اصلی‌اش از جمله ژاپن و اتحادیه اروپا، فشار نزولی بر طلا وارد کرد و باعث کاهش تقاضا برای این دارایی امن شد. با اینکه کاهش ارزش دلار تا حدی از قیمت طلا حمایت کرد، اما داده‌های اشتغال قوی‌تر از انتظار (درخواست بیکاری ۲۱۷٬۰۰۰ نفر) امید به کاهش نرخ بهره را کم‌رنگ‌تر کرد و مانع رشد قیمت طلا شد.
شاخص دلار آمریکا (DXY) نوسان محدودی را تجربه کرد و در محدوده ۹۷.۳۰ تا ۹۷.۵۰ باقی ماند. انتشار همزمان کاهش شاخص تولید (PMI ۴۹.۵) و افزایش شاخص خدمات، بازار را در وضعیت انتظاری قرار داد. دلار در برابر یورو و پوند اندکی تضعیف شد، اما در مقابل دلار کانادا تقویت شد. سرمایه‌گذاران همچنان نسبت به تصمیم آتی فدرال رزرو در زمینه نرخ بهره مردد هستند.
بازار سهام آمریکا روزی ترکیبی را پشت سر گذاشت. شاخص Nasdaq‑100 با حمایت از سهام شرکت‌های فناوری مانند Alphabet و ServiceNow رشد ۰.۳٪ را ثبت کرد. در مقابل، شاخص Dow Jones به دلیل عملکرد ضعیف شرکت‌هایی نظیر Tesla و IBM، حدود ۰.۴٪ افت داشت. S&P 500 نیز با رشد اندک به رکورد جدیدی نزدیک شد. این نوسانات نشان‌دهنده توازن میان نگرانی از رکود تولید و خوش‌بینی به رشد بخش خدمات بود.
ترکیب متناقض داده‌های اقتصادی آمریکا در ۲۴ ژوئیه نشان می‌دهد که اقتصاد این کشور وارد فاز گذار نامتوازن شده است. از یک‌سو، کاهش تعداد بیکاران و رشد بخش خدمات، نشانه‌هایی از پویایی اقتصادی و مقاومت در برابر رکود را نمایان می‌سازد. از سوی دیگر، افت چشمگیر شاخص تولیدی و تضعیف تقاضای صنعتی، زنگ خطری برای بخش واقعی اقتصاد و اشتغال بلندمدت است.
در این شرایط، مسیر آینده اقتصاد آمریکا بیش از هر چیز وابسته به تصمیمات محتاطانه فدرال رزرو خواهد بود. حفظ نرخ بهره فعلی یا کاهش محدود آن، می‌تواند به تداوم رشد خدمات کمک کند، اما اگر فشارهای تورمی بازگردند، تعادل مجدد دشوارتر خواهد شد.
از سوی دیگر، بازارهای مالی نیز به‌شدت وابسته به همین عدم‌قطعیت‌ها هستند. طلا همچنان با ریسک‌های ژئوپلیتیکی و نرخ بهره دست‌به‌گریبان خواهد بود، دلار در برابر ارزهای رقیب نوسانی باقی می‌ماند و بازار سهام ممکن است به سوی دو قطبی شدن پیش برود: رشد در فناوری، ضعف در صنعت. به‌طور کلی، چشم‌انداز پیش‌رو ترکیبی از انعطاف‌پذیری در خدمات و آسیب‌پذیری در تولید را نوید می‌دهد.
گزارش از: مهدی شاه جلال الدین، کارشناس بازارهای مالی