به گزارش خبرنگار اقتصادروا؛ در ماه‌های اخیر تحلیل‌های مؤسسه گلدمن ساکس نشان می‌دهد که جریان نقدینگی در بازار سهام آمریکا به شکلی قابل توجه در حال تغییر مسیر است. این تغییرات عمدتاً به سمت دو بخش کلیدی یعنی بهداشت و درمان و صنایع صورت گرفته و همین موضوع باعث شده انتظارات برای رشد قیمتی سهام شرکت‌های فعال در این حوزه‌ها افزایش یابد. بررسی داده‌های بازار حکایت از آن دارد که سرمایه‌گذاران در پی یافتن بخش‌هایی هستند که بتوانند در شرایط نامطمئن اقتصاد کلان آمریکا، بازدهی پایدارتری ارائه دهند.

بخش بهداشت و درمان در طول تاریخ همواره یکی از پناهگاه‌های امن برای سرمایه‌گذاران به شمار آمده است. ماهیت این صنعت که به شدت وابسته به نیازهای اساسی انسان‌هاست، موجب شده حتی در دوران رکود نیز تقاضای خدمات درمانی و دارویی کاهش محسوسی نداشته باشد. در شرایط کنونی نیز، با وجود نوسانات اقتصادی ناشی از سیاست‌های پولی سختگیرانه فدرال رزرو و نگرانی‌ها درباره رشد اقتصادی، بخش بهداشت و درمان توانسته توجه سرمایه‌گذاران نهادی و خرد را به خود جلب کند. علاوه بر این، روندهای ساختاری مانند افزایش سن جمعیت آمریکا و رشد هزینه‌های درمانی، محرک‌های بلندمدتی هستند که چشم‌انداز این صنعت را تقویت می‌کنند.

از سوی دیگر، بخش صنعتی آمریکا در حال تجربه یک موج جدید از سرمایه‌گذاری است. طرح‌های کلان دولت ایالات متحده برای بازسازی زیرساخت‌ها، گسترش انرژی‌های نو و تقویت تولید داخلی، فضای مساعدی برای رشد این بخش فراهم کرده است. قانون زیرساختی چند تریلیون دلاری و بسته‌های حمایتی مرتبط با صنعت نیمه‌هادی و انرژی پاک، جریان نقدینگی گسترده‌ای را به سمت شرکت‌های صنعتی هدایت کرده‌اند. در همین راستا، شاخص‌های مرتبط با این بخش نیز نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران انتظار دارند تقاضای داخلی و خارجی برای محصولات صنعتی آمریکا طی سال‌های آینده افزایش یابد.

تحلیل گلدمن ساکس بر مبنای داده‌های جریان سرمایه نشان می‌دهد که صندوق‌های سرمایه‌گذاری و مؤسسات بزرگ در حال بازتخصیص منابع خود به سمت این دو بخش هستند. در شرایطی که سهام شرکت‌های فناوری پس از رشدهای پرشتاب سال‌های گذشته با فشار فروش و نوسانات مواجه شده، بسیاری از سرمایه‌گذاران به دنبال تنوع‌بخشی پرتفوی خود و کاهش ریسک‌های سیستماتیک هستند. این موضوع باعث شده بهداشت و درمان و صنایع به‌عنوان گزینه‌های جذاب‌تری برای سرمایه‌گذاری مطرح شوند.

نکته مهم دیگر در این میان، سیاست‌های پولی و نرخ بهره بالای فعلی است. با توجه به اینکه فدرال رزرو هنوز نسبت به کاهش سریع نرخ بهره محتاط است، هزینه سرمایه برای بسیاری از بخش‌های پرریسک‌تر اقتصاد افزایش یافته و همین امر جذابیت بخش‌هایی مانند فناوری‌های نوظهور را کاهش داده است. در مقابل، شرکت‌های صنعتی و درمانی که جریان نقدی باثبات‌تر و نیاز مصرفی مداوم‌تری دارند، توانسته‌اند اعتماد بیشتری را جلب کنند.

با نگاهی به عملکرد اخیر بازار نیز می‌توان این روند را مشاهده کرد. طی ماه‌های گذشته، شاخص‌های مرتبط با بخش بهداشت و درمان عملکردی بهتر از میانگین بازار داشته‌اند و در بخش صنعتی نیز برخی شرکت‌های بزرگ فعال در حوزه زیرساخت، انرژی‌های تجدیدپذیر و تجهیزات صنعتی رشدهای چشمگیری را تجربه کرده‌اند. این موضوع تأییدکننده تحلیل گلدمن ساکس است که ورود نقدینگی به این دو بخش ادامه‌دار خواهد بود.

از منظر استراتژی سرمایه‌گذاری، چنین تحولی می‌تواند پیامدهای گسترده‌ای داشته باشد. برای سرمایه‌گذاران بلندمدت، تمرکز بر صنایعی که از حمایت‌های ساختاری و روندهای دموگرافیک برخوردارند، فرصتی برای کسب بازدهی پایدار فراهم می‌کند. همچنین برای سرمایه‌گذاران نهادی، این تغییر در جریان نقدینگی می‌تواند به معنای بازتعریف شاخص‌های پرتفوی و تغییر وزن‌دهی به صنایع مختلف باشد.

به طور کلی، آنچه از گزارش‌های معتبر به دست می‌آید این است که حرکت نقدینگی به سمت بهداشت و درمان و صنایع نه یک موج کوتاه‌مدت، بلکه نشانه‌ای از تغییرات عمیق‌تر در ساختار بازار سرمایه آمریکا است. عواملی چون پیری جمعیت، افزایش تقاضا برای خدمات پزشکی، سرمایه‌گذاری دولتی در زیرساخت‌ها و تولید داخلی، و نیز تمایل به کاهش ریسک پرتفوی، دست به دست هم داده‌اند تا این دو بخش بیش از پیش مورد توجه قرار گیرند.

بنابراین انتظار می‌رود در صورت تداوم این روندها، شاهد رشد قیمتی بیشتر در سهام شرکت‌های فعال در حوزه بهداشت و درمان و صنعت باشیم. با این حال، باید توجه داشت که بازار سهام همواره تحت تأثیر متغیرهای کلان دیگری همچون سیاست‌های فدرال رزرو، نرخ تورم و وضعیت اقتصاد جهانی قرار دارد. از این رو، هرچند چشم‌انداز این دو بخش مثبت ارزیابی می‌شود، اما مدیریت ریسک و پایش مداوم شرایط اقتصادی همچنان برای سرمایه‌گذاران ضروری خواهد بود.

 در مجموع، گزارش گلدمن ساکس به‌درستی نشان می‌دهد که جریان نقدینگی جدید در بازار سهام آمریکا، مسیر متفاوتی نسبت به سال‌های گذشته در پیش گرفته و این بار به جای فناوری‌های پرریسک، دو بخش حیاتی و باثبات اقتصاد یعنی بهداشت و درمان و صنایع را هدف قرار داده است. این تغییر رویکرد می‌تواند آینده بازار سهام آمریکا را در مسیر جدیدی قرار دهد و فرصت‌های تازه‌ای را برای سرمایه‌گذاران رقم بزند.

گزارش از: مهدی شاه جلال الدین، کارشناس بازار های مالی