به گزارش اقتصادرَوا، منازعات سیاسی پیرامون انتصابات هیئت‌مدیره فدرال رزرو آمریکا از دیرباز منبع گمانه‌زنی‌ها در بازار اوراق قرضه بوده است. با این حال، تشدید کارزار دونالد ترامپ علیه فدرال رزرو، موجب ظهور پدیده‌ای جدید شده است: ورود سرمایه‌گذاران خُرد به بازارهای پیش‌بینی (مانند کالشی و پلی مارکت) که تاکنون بیش از ۱۰ میلیون دلار روی نتایج این تقابل شرط بسته‌اند. این بازارهای شرط‌بندی تخمین‌هایی از میزان احتمال حفظ استقلال بانک مرکزی ارائه می‌دهند.

تنش بر سر سیاست نرخ بهره و هدف ترامپ

ترامپ که خود جروم پاول، رئیس فعلی فدرال رزرو، را در دوره اول ریاست‌جمهوری‌اش منصوب کرده بود، اکنون به دلیل اختلاف نظر بر سر سیاست نرخ بهره، با وی درگیر شده است. هدف رئیس‌جمهور این است که با جایگزینی افراد موافق، اکثریت «همدل» مورد نظر خود را در هیئت‌مدیره فدرال رزرو به دست آورد. وی مایل است فدرال رزرو نرخ بهره را به شدت کاهش دهد؛ اقدامی که می‌تواند باعث تقویت اقتصاد شود؛ اما خطر افزایش تورم را در پی دارد.

در راستای این هدف، ترامپ تلاش کرد تا لیزا کوک، یکی از اعضای هیئت‌مدیره فدرال رزرو، را به دلیل اتهامات مربوط به کلاهبرداری در رهن، برکنار کند. خانم کوک ضمن رد اتهامات، اعلام کرده است که در دادگاه با ترامپ مقابله خواهد کرد. از لحاظ قانونی، رئیس‌جمهور تنها می‌تواند یک عضو فدرال رزرو را «به دلیل موجه» (for cause) برکنار کند، اما فرایند این برکناری هنوز مورد آزمایش قرار نگرفته است. در صورت موفقیت ترامپ در جایگزینی کوک، وی یک گام به تأمین اکثریت مدنظرش نزدیک‌تر خواهد شد.

پیش‌بینی‌ها درباره بقای رهبران فعلی

داده‌های جمع‌آوری شده از بازارهای پیش‌بینی نشان می‌دهد که اغلب شرکت‌کنندگان انتظار ندارند ترامپ در کوتاه‌مدت موفق شود. این بازارها احتمال بالایی می‌دهند که جروم پاول تا پایان سال جاری میلادی در سمت خود باقی بماند (شانس برکناری وی تنها ۹ درصد است). همچنین، لیزا کوک نیز به احتمال زیاد در مقام خود حفظ خواهد شد، هرچند برکناری او یک غافلگیری خفیف تلقی می‌شود (شانس برکناری وی ۲۹ درصد است).

رقابت برای جانشینی پاول

بازارها همچنین به آینده بلندمدت‌تر، یعنی پایان دوره پاول در می ۲۰۲۶، می‌نگرند. انتظار می‌رود ترامپ جانشینی را انتخاب کند که تمایل بیشتری به کاهش نرخ بهره داشته باشد. در حال حاضر، کریستوفر والر (Christopher Waller)، فرماندار فعلی فدرال رزرو و یک بانکدار مرکزی باسابقه، با ۲۸ درصد شانس، پیشتاز رقابت برای تصدی سمت رئیس بعدی فدرال رزرو است. والر در سال ۲۰۲۲ با وجود پیش‌بینی بسیاری از اقتصاددانان مبنی بر رکود، به طور بحث‌برانگیز اما درستی پیش‌بینی کرد که فدرال رزرو می‌تواند تورم را بدون ایجاد رکود سرکوب کند. او همچنین در ماه جولای نسبت به تصمیم فدرال رزرو برای عدم کاهش نرخ بهره مخالفت کرد که داده‌های ضعیف اشتغال متعاقباً نگرانی‌های وی را تأیید کرد.

سایر رقبای اصلی شامل کوین هست (Kevin Hassett) با ۲۹ درصد و کوین وارش (Kevin Warsh) با ۱۷ درصد شانس هستند. هر دو این افراد در مقایسه با والر، احتمال بیشتری دارد که تحت‌تأثیر مستقیم ترامپ قرار گیرند. وارش پیشتر در طول بحران مالی ۲۰۰9-۲۰۰7 عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو بود. نامزدهای احتمالی دیگر عبارت‌اند از استفن میران (Stephen Miran) (که ترامپ پیشتر او را برای هیئت‌مدیره نامزد کرده بود) و دیوید زرووس (David Zervos)، استراتژیست یک بانک سرمایه‌گذاری که خواهان کاهش‌های بزرگ نرخ بهره است.

انتخاب هر نامزدی باید با احتیاط صورت گیرد، با در نظر گرفتن میراث آرتور برنز (Arthur Burns)، رئیس فدرال رزرو اسبق که شهرتش پس از تسلیم‌شدن در برابر فشار ریچارد نیکسون برای حفظ سیاست پولی آسان آسیب دید؛ تصمیمی که به موج شدیدی از تورم در طول دهه ۱۹۷۰ کمک کرد.

واکنش بازار مالی

تاکنون، تهدیدهای وارده علیه فدرال رزرو تأثیر نسبتاً اندکی بر سرمایه‌گذاران داشته است. قیمت سهام نزدیک به بالاترین حد خود باقی مانده است. بازده اوراق قرضه آمریکا افزایش یافته است، اما عمدتاً در راستای روند مشاهده شده در سایر کشورهای ثروتمند است. افزایش قیمت طلا و کاهش ارزش دلار می‌تواند تا حدی ناشی از تمایل به انتقال سرمایه به دارایی‌هایی باشد که در برابر اقدامات بی‌احتیاط بانکداران مرکزی، کاهش ارزش نمی‌یابند. با این حال، ناظران سرسخت بازار اوراق قرضه (bond vigilantes) در حال حاضر واکنشی نشان نداده‌اند.

گزارش از: امیرحسین مستقل، کارشناس اقتصادی