کاهش دلار به نفع کیست؟ ردپای سودآوری در دارویی‌ها و پتروشیمی‌ها
به گزارش خبرنگار اقتصادروا، در اقتصاد کشورهایی مانند ایران که بخشی از هزینه‌های تولید و واردات به ارزهای خارجی به‌ویژه دلار آمریکا وابسته است، نوسانات نرخ ارز به عنوان یکی از کلیدی‌ترین عوامل تأثیرگذار بر سودآوری بنگاه‌های اقتصادی عمل می‌کند. در این گزارش، به بررسی ۶ شرکت بورسی پرداخته می‌شود که عمده بهای تمام‌شده آن‌ها متأثر از نرخ دلار است، در حالی که درآمدهای خود را به ریال محقق می‌سازند. کاهش نرخ دلار در چنین شرایطی، با کاهش هزینه‌های عملیاتی این شرکت‌ها همراه شده و سودآوری آن‌ها را به شکل چشمگیری بهبود می‌بخشد. ۶ سهم شبهرن، پیزد، پتایر، شنفت، شرانل و پکرمان از جمله سهامی هستند که با ریزش قیمت دلار، سودآوری آن‌ها تقویت می‌شود؛ در ادامه به دلایل این امر پرداخته خواهد شد.
کاهش نرخ دلار، در صورت ثبات سایر عوامل، اثر مثبتی بر سودآوری برخی شرکت‌ها دارد؛ زیرا با کاهش یک واحدی نرخ دلار، هزینه‌های ریالی شرکت‌هایی که بخشی از مخارج‌شان به ارز وابسته است کاهش می‌یابد. در حالی که درآمد این شرکت‌ها ثابت می‌ماند، افت هزینه‌ها به‌طور مستقیم حاشیه سود را افزایش می‌دهد. به همین دلیل، برخی نمادها در بازار سرمایه با کاهش نرخ ارز تقویت می‌شوند. از جمله مهم‌ترین این گروه‌ها، می‌توان به داروسازان و پتروشیمی‌ها اشاره کرد.
داروسازی‌ها به‌دلیل اتکای بالا به واردات مواد اولیه، از افت دلار منتفع می‌شوند و کاهش نرخ ارز می‌تواند فشار هزینه‌ای آن‌ها را کاهش داده و حاشیه سودشان را بهبود بخشد. پتروشیمی‌ها نیز اگرچه بخشی از مواد اولیه را وارد می‌کنند، اما محصولاتشان را به قیمت‌های جهانی و دلاری به فروش می‌رسانند، از این‌رو با کاهش هزینه‌های عملیاتی ناشی از افت دلار و ثبات نرخ‌های فروش، سودآوری‌شان تقویت می‌شود. در نتیجه، در شرایطی که روند کاهشی یا تثبیت نرخ ارز ادامه‌دار باشد، این گروه‌ها می‌توانند نقش سهام دفاعی را در پرتفوی سرمایه‌گذاران ایفا کنند.
و در انتها، کاهش نرخ دلار در شرایط کنونی اقتصاد ایران، برای شرکت‌هایی که هزینه‌های دلاری و درآمدهای ریالی دارند، به مثابه باد موافق عمل می‌کند. با این حال، بهره‌برداری از این فرصت نیازمند تحلیل جامع از متغیرهای جانبی مانند تورم، تقاضای داخلی و سیاست‌های دولتی است. این گزارش نشان می‌دهد که چگونه می‌توان از نوسانات ارزی نه به عنوان یک تهدید، بلکه به عنوان ابزاری برای شناسایی سهام مستعد رشد استفاده کرد.
گزارش از: مسعود امیریان، کارشناس بورس